一季度国内生产总值1334193亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。全国规模以上工业增加值同比增长6.1%。全国固定资产投资（不含农户）102708亿元，同比增长1.7%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长4.8%。全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%，社会消费品零售总额127695亿元，同比增长2.4%。
主要观点
2026年一季度我国经济运行呈现回升向好态势，GDP同比超预期增长5%，名义GDP回升体现价格水平趋近转正，叠加时隔41个月回正的PPI同比，虽受美伊冲突带动原油价格上涨影响，但整体对实体经济利大于弊，有助于扭转低通胀下的企业与居民预期。一季度经济增长主要依靠出口与投资拉动，呈现“外强内弱”格局，芯片、新能源汽车等产品出口高增，固定资产投资同比增长1.7%，较2025年全年显著加快。
工业生产方面，3月规上工业增加值小幅回落至5.7%，系春节错位及低基数效应消退所致，高端制造领域表现突出，但产能利用率下降、地产相关链条偏弱需关注。投资领域，基建投资大幅回升至8.9%，制造业投资稳步改善，房地产投资降幅收窄且销售端有所修复。消费端3月小幅回落，商品消费偏弱，但服务消费保持韧性，餐饮收入增速加快。整体来看，一季度经济动能回升，但需求提振、供需平衡仍需持续发力。
国内生产总值
2026年一季度GDP同比增速超预期录得5%，与此同时，名义GDP的更快回升也体现出一季度价格水平即将转正，显示经济增长动能回升。虽然价格水平的上涨一定程度上受到美伊冲突带来的国际原油价格上涨的影响，但配合时隔41个月回正的PPI同比来看，也有利于扭转此前低通胀之下的企业行为和居民预期，后续美伊谈判的进行，油价上涨趋势或将得到控制，因此这一转正整体来看对年内实体经济影响利大于弊。一季度GDP的超预期好转主要拉动力来自于出口及投资，外需整体偏强以及国内制造业转型升级的影响，芯片、新能源汽车等产品出口高增，与此同时，一季度固定资产投资同比增速较去年四季度出现全面改善,工业生产提速明显，一季度宏观经济整体呈现“外强内弱”的格局。
具体数据：初步核算，一季度国内生产总值334193亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点。分产业看，第一产业增加值11941亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值116135亿元，增长4.9%；第三产业增加值206117亿元，增长5.2%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.3%。
规模以上工业增加值数据分析
3月规模以上工业增加值同比增速从6.3%小幅回落至5.7%，主要原因是春节错位以及低基数效应消退的影响。今年春节偏晚且存在节前赶工的情况，节后复产周期整体后移使得春节长假对生产的影响会持续到三月份，且结合3月份的出口数据来看，出口仍然对3月的工业生产有较强的拉动作用，汽车制造业同比增速较1-2月份加快4.1个百分点，大部分行业的生产进度整体依旧良好。3月份的PMI数据中新订单也略高于生产，需求斜率阶段性改善使得产需缺口下降。但另一方面，一季度工业产能利用率的下降也值得注意（73.6%），目前存量产能或仍快于终端需求，需求后续还需要进一步提振才能够促进供需平衡。分行业来看，铁路船舶航空航天、计算机、汽车制造等高技术产业以及石油开采、化学原料等资源开采行业保持相对高的韧性，但地产相关链条以及传统制造行业仍然偏弱。从产品来看，工业机器人、集成电路等高端制造和上游关键零部件依然是工业亮点，保持较高增速，上游芯片和设备也表现较好，而水泥、平板玻璃等地产建材链则表现偏弱。
具体数据：一季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，比上年四季度加快1.1个百分点。分三大门类看，采矿业增加值同比增长6.0%，制造业增长6.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.3%。装备制造业增加值同比增长8.9%，高技术制造业增加值增长12.5%，分别快于全部规模以上工业增加值2.8和6.4个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长4.8%；股份制企业增长6.6%，外商及港澳台投资企业增长3.9%；私营企业增长6.1%。
固定资产投资数据分析
一季度固定资产投资同比增长1.7%，较前值回落0.1个百分点，主要是受到基数效应的影响，这整体来看，这一增速较2025年全年显著加快了5.5个百分点，三大投资板块增速均出现改善。其中基础设施建设投资增速出现大幅回升至8.9%，“十五五”开局之年项目集中开工，基建项目储备相对充足，“两会”政府工作报告中表明，今年会提高用于项目建设的地方政府专项债额度，对一季度基建投资形成支撑，与此同时，2025年四季度的5000亿新型政策性金融工具也基本投放完毕，落地拉动效应逐步体现。展望2026年，伴随着今年新增的8000亿新增政策性金融工具的扩投资效应逐步释放，交通、能源、公用事业以及“两重”相关领域预计将受到政策扶持，基建投资预计仍将保持较快的增速。
制造业投资增速也延续了此前的改善趋势，“两新”政策和设备更新政策逐步落地生效，叠加当前企业资本开支整体偏谨慎，大部分投资围绕政策支持领域展开，设备更新仍然是拉动固定资产投资的重要领域。与此同时，受国际原油价格大幅上行影响，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业等能源开采行业传导至投资方面，相关行业增速出现显著提高，扩产意愿提升。分行业来看，铁路船舶、通用设备制造业、计算机制造业等高技术制造业保持较高增速。
具体数据：一季度，全国固定资产投资（不含农户）102708亿元，同比增长1.7%，上年全年为下降3.8%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长4.8%。分领域看，基础设施投资同比增长8.9%，制造业投资增长4.1%，房地产开发投资下降11.2%。
房地产开发投资数据分析
一季度房地产开发投资数据同比下降11.2%，较前值扩大0.1个百分点，但比去年全年降幅收窄6个百分点，表现好于市场预期。3月份房地产销售面积以及销售额同比降幅都有显著收窄，主要是由于今年春节偏晚导致市场交易向3月份，商品房成交面积回升力度也基本持平于季节性，并未出现再度走弱。年初京沪限购政策放松，房地产“白名单”项目贷款加快投放，若销售端继续延续修复，或将有助于年内地产投资逐步企稳。
具体数据：1—3月份，全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%，降幅比1—2月份扩大0.1个百分点；其中住宅投资13531亿元，下降11.0%，降幅扩大0.3个百分点。1—3月份，房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%。其中，住宅施工面积375465万平方米，下降12.1%。房屋新开工面积10373万平方米，下降20.3%。其中，住宅新开工面积7420万平方米，下降22.0%。房屋竣工面积9789万平方米，下降25.0%。其中，住宅竣工面积6983万平方米，下降26.5%。
社会消费品零售总额数据分析
3月份消费端出现小幅回落，社会消费品零售总额同比增长1.7%，商品消费表现偏弱。消费端的回落一方面是春节错位带来的季节性扰动的影响，另一方面则是由于以旧换新政策力度的边际回落影响，此外，外围局势扰动带来的大宗商品价格上行也对居民购买力形成一定压制，因此汽车、家电以及家具类等“两新”相关耐用品增速出现较明显下滑。伴随着开学季、数码类国补等季节性以及政策因素影响，文化办公用品、通信器材等商品增速表现偏强。对比商品消费，服务业则表现出相对韧性，餐饮收入累计同比增长4.2%，较去年全年加快1个百分点，服务消费稳中向好，除居民消费信心有所改善之外，政策端对于服务业的定向支持措施也值得期待。
具体数据：一季度，社会消费品零售总额127695亿元，同比增长2.4%，比上年四季度加快0.7个百分点。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额110574亿元，同比增长2.3%；乡村消费品零售额17121亿元，增长3.1%。按消费类型分，商品零售额113072亿元，增长2.2%；餐饮收入14623亿元，增长4.2%。
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